曾经的大牛股广汇能源突然停牌。昨天下午，该公司证券部工作人员回复南都记者，“公司资金面没有问题”，晚上会发公告解释停牌原因。
经历了近3年的熊市，其股价一直屹立不倒，最近3周，突然下跌30%。“广汇股份近期的利空很多，很可能遭遇了‘黑天鹅’”，昨日，上海一名不便具名的分析师向南都记者称。安信证券融资融券一名人士分析称，目前融资融券客户平仓标准是130%左右，而广汇能源股价下跌30%，很多融资做多的客户有爆仓危险。广汇能源十大流通股东中出现多个券商信用交易担保账户，说明不少资金在融资做多。
融资客户爆仓风险大增
从2010年11月到2013年5月，上证指数下跌了30%左右，广汇能源股价一直很抗跌。特别是最近1年以来，大量融资资金涌入广汇能源，融资余额快速增加，显示有资金在积极做多。自2012年6月29日到今年6月28日，广汇能源的融资余额从7.37亿元增长至45.40亿元，最高峰出现在今年6月25日，达48.36亿元，相当于广汇能源当日流通市值的13%。公司一季报也显示，前十大流通股东中，有券商信用交易担保证券账户进驻。
最新数据显示，7月19日，其融资余额仍高达41 .87亿元，股价当天跌停，但融资买入额却比18日增加了两倍。安信证券融资融券部一名人士向南都记者分析称，这是有融资资金在逆市加仓。不过，从短期暴跌30%来看，确实有资金接近平仓的底线。“一般情况下，融资的杠杆是2倍多一点，强制平仓的标准各家券商不同，大多定在130%左右，”他进一步解释称，“这样推算，已经有资金爆仓了。”
“不过，并非41 .87亿元资金都去融资做多，”他强调，券商信用交易担保证券账户中有相当一部分是寄存的非融资持仓，这些资金非常隐蔽，因此，损失的资金规模并不好明确计算。从短期来看，是有做空的资金在绞杀做多的资金。如果公司股价继续下跌，会有更多融资资金出逃，爆仓的资金就会很多，如果再有基金恐慌出逃，情况就更糟糕。
中报可能大幅低于预期
19日，广汇能源巨量跌停，换手高达3 .9%，创下2010年11月以来换手率新高。“这很有可能是资金杀跌出局了”，上海一家券商不便具名的分析师称，这只股票很可能遭遇黑天鹅，现在不好猜测具体是什么原因，但公司的基本面确实不好，一些券商已经悄悄下调了评级。
目前，广汇能源的备煤装置因火灾受损暂无法正常供应原料煤，工厂已停止生产。业内普遍预估停产时间将达3个月。上述分析师预计，此次火灾造成的损失，绝不止5000万元，原来预计每月收入8000万元，现在已经3个月了。
此外，煤炭业务都面临着不及预期的风险，今年煤炭市场低迷、价格不振以及公司自建运路运营不佳，煤炭业务收入不会很好，中报可能大幅低于市场预期。
“这个公司好像之前的包钢稀土”，安信证券上述人士称，大家都跟着炒预期，但每股净资产并未增加，这不符合一个白马股的特征。今年一季度，广汇能源的每股净资产只有1.6元，而2010到2012年间均在2.17元之上。“广汇能源的故事已经讲了5年，还能撑多久？”
而广汇能源及其大股东新疆广汇实业投资(集团)有限公司资金饥渴，一直备受质疑。
截至2013年一季度末，广汇能源持有的货币资金为19.47亿元，而其短期借款却已高达25 .78亿元。今年2月份公司公告显示，截至今年2月6日，广汇集团向银行、券商、信托等7家金融机构，质押其所持公司限售股8 .84亿股，占其所持股份的57 .34%。2012年该公司总债务144个亿，营业现金流净额自2009年达到峰值8亿多后，逐年下降，2012年只有4亿多。
“还有一个问题，公司的投入大，产出少”，安信证券上述人士表示。该公司解释称，公司长期资产占资产比重过大，流动比率较低，主要是公司现有建设项目较大造成。
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自2012年6月29日到今年6月28日，广汇能源的融资余额从7.37亿元增长至45.40亿元，最高峰出现在今年6月25日，达48.36亿元，相当于广汇能源当日流通市值的13%。公司一季报也显示，前十大流通股东中，有券商信用交易担保证券账户进驻。
